Тепер, коли керівництво та встановлення національних інновацій для американських стаблекінів (геній) тепер прийнято до закону, фокус переходить до агентства, що здійснює його. 18 вересня 2025 року Міністерство Казначейства США (Казначейства) оприлюднило просунуте повідомлення про запропоновану нормотворчість (ANPRM), що вимагає коментар до широкого набору питань, що стосуються реалізації Закону про геній, який створив регуляторну базу для стабільних платіжів у Сполучених Штатах. ANPRM базується на попередньому запиті Казначейства про коментар щодо інноваційних методів виявлення незаконної діяльності, що включає цифрові активи, видані в серпні 2025 року.
Коментарі до ANPRM належать 20 жовтня 2025 рокушвидше за все, прислухатися до звіту Білого дому про цифрові активи, що закликають до “негайної” дії.
Коментатором не потрібно відповідати на кожне запитання, а ANPRM зазначає, що Казначейство розраховує запросити подальші публічні коментарі до запропонованих правил, перш ніж приймати будь -які остаточні норми. ANPRM пропонує чудову можливість для зацікавлених зацікавлених сторін навчити регуляторів та допомогти формувати правила, які в кінцевому підсумку будуть регулювати стабільні платежі.
Контекст
У своєму попередньому запиті про коментар щодо незаконних фінансів Казначейство шукав зворотного зв'язку для виявлення інноваційних або нових методів, методик чи стратегій, які регулювали фінансові установи, використовують для виявлення незаконної діяльності, що включають цифрові активи, особливо з огляду на інтерфейси додаткової програми, штучний інтелект, перевірку цифрових ідентичностей та використання моніторингу технологій блокчейн. Його запит зазначив, що Казначейство досліджував вдосконалення здатності фінансових установ виявляти незаконну діяльність, витрати на фінансові установи, кількість та чутливість цих даних, які збираються та переглядаються, оперативні виклики та врахування ефективності, ризики кібербезпеки та ефективність інструментів та методів зменшення незаконних фінансів. Коментарі до запиту про незаконне фінансування Казначейства відбулися до 17 жовтня 2025 року.
Ключові питання та теми
ANPRM розширюється за попереднім проханням Казначейства про коментар до незаконних фінансів, що стосуються цифрових активів, шукаючи відгуки про решту положень Закону про геній. Загалом, ANPRM шукає вкладу в сфери, де потрібна регуляторна ясність, особливо щодо заборон щодо певних видань дозволених стабільних виплат, маркетингу, BSA/AML та санкційних зобов'язань, державних проти федеральних нагляду, порівнянних іноземних регуляторних та наглядових режимів та податкових питань. ANPRM перераховує 58 питань, що стосуються наступних шести категорій:
- Стаблекуїнські емітенти та постачальники послуг
- Незаконні фінанси
- Режими іноземної оплати
- Оподаткування
- Страхування
- Економічні дані
Основні визначення та вимоги
ANPRM шукає вкладу щодо того, чи потрібні додаткові уточнення для термінів “платіжного стабільного” та “постачальника послуг цифрових активів”. Наприклад, “постачальник послуг цифрових активів” відповідно до статуту означає особу, яка для компенсації чи прибутку займається бізнесом у Сполучених Штатах (у тому числі від імені клієнтів або користувачів у Сполучених Штатах) (1) обмінюється цифровими активами на грошову цінність; (2) обмін цифровими активами на інші цифрові активи; (3) перенесення цифрових активів третій стороні; (4) виконуючи функції зберігача цифрових активів; або (5) участь у фінансових послугах, що стосуються видачі цифрових активів. Ці терміни неймовірно широкі і можуть тлумачитися за межі останніх підходів під міжвідомчим стороннім керівництвом управління ризиками.
Крім того, зауваження щодо того, чи потрібні роз'яснення щодо значень “оплати”, “відсотків” та “прибутковість” та обсягу розділу 4 (а) (11) заборони сплати будь -якої форми відсотків або дохідності від стабільців оплати. Це все важливі визначення, які є критичними для впровадження, а також розуміння обсягу того, що охоплюється геніальною рамкою Закону та можливими альтернативними діями поза цією рамкою.
Звільнення
ANPRM також прагне прокоментувати екстериторіальне застосування Закону про геній та транзакцій, звільнених від нього, включаючи, чи слід регламентуватись за безпечні гавані від обмеження закону про геніальний закон, що робить його незаконним для будь -якої особи, окрім дозволеного емітента штабекуїну (PPSI), щоб випустити стабільну платіж у Сполучених Штатах.
ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ
ANPRM також шукає зворотного зв'язку щодо того, чи потрібні роз'яснення щодо обсягу резервних вимог та проведення резервних активів, а також шукають відгуки про те, як учасники ринку в даний час відповідають існуючим вимогам юрисдикційного резерву, щоб мінімізувати ризик врегулювання або ліквідність у різних юрисдикціях, які потребують місцевої опіки резервних активів.
Державні регуляторні рамки
Також слід шукати вклади на те, що слід враховувати на основі широких принципів при визначенні того, чи є режим на державному рівні суттєво схожим на федеральну регуляторну базу. Цей компонент буде важливим аспектом федеральної регуляторної системи, яка може (або не може) дозволити емітентам кваліфікованих платежів стаблекуїну вибирати державне регулювання.
Бухгалтерське лікування
ANPRM також запитує, як стаблекуї, які не видаються PPSIS, слід лікувати для цілей бухгалтерського обліку. (Закон про геній передбачає, що платіжні стаблони, видані PPSI, не повинні розглядатися як грошові кошти або як еквівалент грошових коштів для цілей бухгалтерського обліку, але не вказує, як їх слід охарактеризувати конкретно, і правила бухгалтерського обліку можуть представляти цілий ряд варіантів.)
Незаконні фінанси та дотримання
На додаток до тих тем, розглянутих у попередньому запиті Казначейства щодо коментарів щодо незаконних фінансів, що стосуються цифрових активів, ANPRM шукає коментарів щодо того, що слід враховувати в оприлюдненні правил щодо програм AML та санкцій, звітності про підозрілу діяльність, ідентифікацію клієнтів та належну ретельність та які унікальні особливості PPSIS слід враховувати. ANPRM також запитує, чи потрібно подальше роз'яснення щодо вимоги PPSI мати технологічну здатність дотримуватися законних замовлень у контексті економічних санкцій та які фактори слід враховувати при визначенні того, чи не відповідають компенсаційному емітенту іноземних платежів (FPSIS).
Емітент та нагляд за нею платіжної платежі та нагляд
Крім того, ANPRM прагне прокоментувати порівнянність та взаємність для FPSI. Питання задають ідентифікацію іноземних платіжних стабільних або наглядових режимів, порівнянних із режимом, встановленим у Законі про геній, а також запитують про відмінності між режимами, які потенційно можуть створити ринкові тертя в міжнародній активності цифрових активів. Крім того, вимагається введення щодо факторів, які б дискваліфікували іноземну юрисдикцію від того, щоб вважатись порівнянними, та про те, як слід інтерпретувати сумісність. Яка інформація повинна вимагати від зареєстрованого FPSIS та чи потрібні будь -які роз'яснення щодо заборони пропозицій та продажів платіжних стабільців, виданих іноземними емітентами в Сполучених Штатах, також є одними з питань ANPRM.
Інші питання
Нарешті, ANPRM шукає сфери, на яких було б корисно рекомендації від IRS, а також вплив Закону про геній на страхову галузь, страхове покриття, яке буде придбано PPSIS та FPSIS, та страховою практикою. Також розглядаються економічні дані щодо витрат та вигод регламентів, пов'язаних із Законом про геній, банкрутством та конфліктом інтересів.
ANPRM підкреслює прагнення адміністрації до швидкого нормотворчості у зв'язку з криптовалютою. На початку цього місяця Патрік Вітт, новий керівник ради радників президента з питань цифрових активів, зазначив, що його головним пріоритетом є нормотворство за геніальним актом. Цей ANPRM є додатковим свідченням бажання адміністрації мати повну законодавчу та регуляторну структуру в США якнайшвидше. Намір зробити Сполучені Штати “криптовалютою світу” не є гаслом, і їх серйозно сприймають регулятори за межами США, це, в свою чергу, керує постійним інституційним прийняттям та прийняттям цифрових активів.
Ті, хто зацікавлений у наданні коментарів, повинні звернутися до їх звичайного контакту DWT.
